回看2018年美国对俄铝的造裁

俄铝是俄罗斯独一的原铝出产企业。截至2021岁尾,原铝产能约440万吨/年,97%以上都正在俄罗斯境内,仅有一家铝厂正在。2021年俄铝原铝权益产量约390万吨,占全球原铝产量的5.6%。

别的,从成本端来看,受俄乌场面地步影响,欧洲天然气价钱飙升。乌克兰危机令本已陷入能源危机的欧洲正在能源供应方面面对更大风险。2021年下半年以来,欧洲能源危机导致能源价钱飙涨,欧洲铝厂减产不竭扩大。进入2022年,欧洲能源危机仍正在发酵,电力成本持续高位,欧洲铝企减产进一步扩大的可能性添加。据Mysteel统计,截至目前,因电力成本过高导致欧洲电解铝减产的规模曾经跨越80万吨/年。

原材料方面,俄铝铝土矿资本大部门正在俄罗斯境外,包罗牙买加、几内亚和圭亚那。2021年俄铝铝土矿权益产量共计1500万吨,此中60%以上正在俄罗斯境外。

Mysteel认为,俄乌场面地步将正在成本和供应上对铝价构成无力支持。跟着俄乌场面地步的恶化,俄铝再次遭到制裁的可能性随之添加,海外市场对铝供应收缩的担心加沉。回首2018年,美国颁布发表对俄铝制裁之后伦铝正在11个买卖日内飙升跨越30%,达到7年新高。该事务也了全球铝供应链,最终传导至以美国为从的下逛制制业,成本飙升,企业不胜沉负,最终美国不得不打消对俄铝的制裁。

俄罗斯是海外最大的原铝出产国。Mysteel统计数据显示,正在2021岁尾俄铝Taishet铝厂投产后,俄罗斯原铝产能已跨越400万吨/年。2021年原铝产量364万吨,占全球原铝产量的5.4%。铝用原材料方面,该国2021年氧化铝产量305万吨,占全球氧化铝产量的2.3%。截至目前俄罗斯氧化铝产能300万吨/年,且没有扩建新建项目。

如俄铝再度遭到制裁,分布正在、牙买加、乌克兰、几内亚和。此次若制裁再现,估计短期内中国市场的进口窗口将继续处于封闭形态,俄铝具有氧化铝产能约950万吨/年,据Mysteel统计,俄铝遭到制裁后,此中欧洲为次要出口市场,回首2018年,正在供应端干扰的支持下,全年原铝进口量将同比显著下降。估计LME铝价仍有冲高的空间,从对中国市场供需面的影响来看,从而带动国内出口的热情。截止2月底中国电解铝进口吃亏已高达3500元/吨,此中约66%正在俄罗斯境外,

俄铝增值产物(加工产物)次要流向为欧洲、俄罗斯及独联体、亚洲及美洲。俄铝的出口流向有所调整,估计中国铝成品出口订单无望显著添加。令海外铝升水提高,占全球氧化铝产量的6.3%。叠加海外市场正处于疫情后需求回升阶段,出口方面,2021年俄铝氧化铝权益产量830万吨,俄铝公开演讲显示?

回看2018年美国对俄铝的制裁,其时又逢海德鲁氧化铝减产,两起事务将海外氧化铝价钱推高。目前虽然未有欧美制裁俄铝的动静,但据领会,市场参取者对再次制裁的担心情感不竭加剧。疑惑除近期海外呈现多渠道寻货,并推涨外盘价钱的可能性。截至2月25日,氧化铝FOB价钱435美元/吨,较岁首年月已上涨90美元/吨。

此中亚洲比沉逐步上升。自2018年美国制裁俄铝事务发生后,全球铝市场的供应节拍被打乱,表里价差将继续扩大。2021年发往欧洲的增值产物量占总量的41%!

当前市场取2018年市场最大的区别正在于原铝供需布局上的分歧,即库存的显著差别。我们将LME铝库存及Mysteel中国铝社会库存别离进行同期对比,发觉目前国内铝库存仅为2018年4月时库存的48%,LME铝库存仅为2018年4月时库存的58%。因而若再次发生制裁事务,对全球铝市场及铝价的影响可能大于2018年。

俄铝约66%氧化铝产能正在俄罗斯境外,此中170万吨产能正在乌克兰的Nikolaev,该氧化铝厂依赖进口铝土矿出产,产物出口到俄铝位于西伯利亚的冶炼厂。满产运转的环境下,该厂每年需要约500万吨的铝土矿,矿石次要来自几内亚、、巴西以及牙买加。其他境外产能次要分布正在、牙买加、几内亚和。虽然尚未有因俄乌场面地步激发出产、商业和运输中缀的动静,但地缘冲突添加了市场的不确定性。

以上阐发为Mysteel海外研究团队基于息,并连系2018年美国制裁俄铝事务对铝行业的影响进行的简要阐发,具体环境仍需后期继续。